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应怎样拯救中国股市?

发表日期:2008-08-18 08:56    来源:薛汉波    关注指数:

    奥运期间的股市大跌,让投资者痛心不已。一方面是股市下跌带来的实实在在的亏损,另一方面是奥运行情预期的破灭,导致投资者仅存的信心也遭到摧毁。信心是支撑资本市场的最重要基础,信心的崩塌意味着基础的动摇,进而,演化出多杀多局面。近期股市的暴跌正是多杀多的结果。

    在熊市中,股市的涨跌有一个重要规律:下跌不需要理由,而上涨却需要理由。

    目前,股市的每一次反弹,都很容易夭折。其根源在于,造成反弹的唯一动力仅仅是股市超跌的结果,是对超跌的一次本能的技术性调整,而这种超跌后的反弹是缺乏持续性、持久性的,当然,也是缺乏力度的。尤其在现阶段,在奥运行情梦破灭后,只见打雷不见下雨的维稳,发展到现在干脆连雷也不打了,这种不诚信、不作为状态同样重创了投资者的信心。

    由此,投资者处于极度无望的状态中,任何一次反弹,都被视为一次逃生机会,追涨者寥寥。

    如果导致股市反弹的唯一动力仅仅是股市超跌后的一种本身反应,那么,这种力量显然是靠不住的。也正因此,它需要投资者时时保持清醒。

    目前,中国股市处于非常微妙也非常危险的阶段。股市跌幅已经达到60%,这种走势即使从全世界范围来看,也极其罕见。中国股市在防止大起大落的监管目标之下,如此疯狂地暴跌,显出的难道仅仅是投资者理性的缺失吗?在中国股市,机构投资者的力量已经超半,作为市场稳定基石的机构投资者,却屡屡扮演着砸盘的角色,这是为什么?

    由于刚性制度的缺位和诚信机制的缺失,能够稳定市场的力量一个个遭到破坏与摧毁。

    A股处在空前危险的阶段。

    持续多次强调次贷危机危害有限的美国,在忽悠多国中央银行为其损失买单后,终于开始承认次贷危机是无底洞这一事实。8月9日,美国金融分析家指出:美国次贷危机引发了一场比1929年经济大萧条更为严重的危机。原因是它给金融市场的其他许多环节都造成了真正严重的影响。

    美国著名分析家、纽约大学斯特恩商学院经济学教授努里尔·鲁比尼指出,次贷危机有可能让美国付出将近3万亿美元的代价,相当于美国GDP总量的20%以上。这对美国经济乃至全世界经济而言都将是一次重创。到目前为止,次贷危机导致的企业破产还仅限于金融部门,一旦进入第二阶段即蔓延到制造业领域,就会像大萧条期那样,出现大规模的企业破产、失业和生产能力的破坏。

    次贷危机一旦发展到这一阶段,美国失业率上升,消费能力下降,进而,波及欧洲和日本,给中国的出口造成致命影响——对于经济对外依存度非常高的中国而言,这是一个值得正视的危险。

    即使没有次贷危机的恶化,就中国国内情况而言,宏观经济增速下滑的趋势也已经开始显现。

    近日,里昂证券发布了一份针对国内53个城市105家私营中小企业的调研报告,该报告显示,利润率下降的中小企业已由1个季度前的61%增加到了70%,36%的中小企业更明确预期未来毛利率的下滑。随着宏观调控下的信贷政策收紧,高达77%的中小企业表示在银行借贷上遇到了更大的困难。里昂证券统计显示,中小企业收到海外订单的增速,已从上季的4.8%降至0.9%。

    国家发改委中小企业司8月3日发布的统计结果也显示,全国约1/10的规模以上中小企业在今年上半年工业增加值增长率接近30%,较去年同比减少15%。中小企业司有关负责人透露,据初步统计,全国今年上半年6.7万家规模以上的中小企业倒闭。如果中小企业继续面临不公平对待(其中包含着因国有企业垄断给它带来的巨大不公),使它不仅无缘通过自己累积的经验和自身的力量脱颖而出,其生存空间还被国有企业压缩,那么,下半年,还可能有更多中小企业倒闭。

    现在,应该如何挽回股市颓势?

    其一,应该通过减税、降息等方式,促使宏观经济走好。

 

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