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保本基金11月报

发表日期:2008-12-06 12:09    来源:好买理财    关注指数:

    一、    保本基金11月回顾
    11月份市场跟随国家政策而动。11月9日,国家出台4万亿经济刺激计划,隔日股市跳空高开,铁路、基建、水泥等与经济刺激计划相联系的板块全面走强,市场热点不断,走出一波反弹,后随着大小非解禁的增加以及对未来经济悲观预期的加重,市场再次失去反弹动能,及至月末央行宣布减息108个基点,大盘高开后持续走低,成交量快速萎缩,弱势特征明显。总的来看,11月份市场仍然保留了反弹的果实,上证综指全月上涨8.24%,深成指全月上涨9.99%。 11月债券市场冲高回落,后在央行大幅降息108个基点及存款准备金率下调1%的情况下,大幅反弹。全月来看,债券市场维持上涨的格局,中证全债指数上涨1.39%,中证国债指数上涨0.87%,中证金融债指数上涨2.33%,中证企业债指数上涨1.78%。
    3季报中4只保本基金的资产绝大部分配置在了债券市场中,银华保本、南方避险、金元比联宝石动力保本和国泰金鹿保本债券仓位分别达93.12%、84.18%、94.49%和97.75%,股票仓位分别为0.60%、10.18%、0.65%和0.14%。在3季报中,保本基金普遍对股市持悲观态度,对债券市场保持乐观。
    保本基金11月净值表现和债券市场总体保持一致,小幅上涨,并未分享股市大幅上涨的成果,可见11月份保本基金延续了三季度的思路与操作,仍然谨慎对待股票市场,把主要资产配置在了债券市场中。11月,金元比联宝石动力保本涨幅最大,为1.446%,南方避险增值涨幅最小,为1.0230%(见表一)。
    
 

表一:保本基金11月运作情况

基金名称

11月末净值(元)

11月净值增长率(%

基金成立日

管理公司

国泰金鹿保本增值2

1.0370

1.0721

2008-6-13

国泰

银华保本增值

1.0168

1.2245

2007-3-3

银华

南方避险增值

2.0936

1.0230

2007-5-18

南方

金元比联宝石动力保本

1.0173

1.4460

2007-8-16

金元比联


    
    近期,有一只保本基金成立一只发行。11月13日,南方恒元保本基金成立,募集资金22.11亿元,现阶段该基金正处于建仓期,成立以来净值变化不大。12月3日,交银施罗德保本将开始募集,截止日期为2009年1月15日。
       
    二、12月保本基金投资展望
    当前,上市公司4季度业绩下降可能幅度较大,全年盈利能力普遍下降,市场不具备产生大行情的基础。但是,当前市场估值又处于历史低点,也可能处于未来长期投资的一个相对低点,随着经济振兴政策的慢慢落实,经济长期向好的局面不变。在这种情形下,保本基金仍将维持保守的配置,风险资产放大比例处于最小,债券基金化运作特征明显。保本型基金的表现和债券市场息息相关。
    虽然11月份末降息之后,使债券市场估值更加合理,但从收益率曲线来看,仍然较为平坦,未来可能进一步陡峭化,将更多的以长期限品种债券价格下跌从而使长期限债券收益率上涨的方式来实现。总的来看,未来一段时间债券市场在高位震荡的概率较大。从三季报保本基金的配置来看,保本基金整体配置保守,所持有的债券种类多为央行票据和金融债,而且前五大债券的久期较短,风险也较小。总之,保本基金12月较为安全,但收益率大幅上升的可能性也不大。

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